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康寧醫(yī)院有望成為A股首家精神病醫(yī)院上市公司；擬募集資金1.93億，此前已在港股上市
隨著溫州康寧醫(yī)院股份有限公司（下稱“康寧醫(yī)院”）沖擊IPO，A股有望迎來首家精神病醫(yī)院上市公司。12月22日晚間，證監(jiān)會披露了康寧醫(yī)院首次公開發(fā)行股票招股說明書。此前在2015年11月，康寧醫(yī)院已登陸港股，12月25日，港股康寧醫(yī)院股價下跌0.27%，收于每股37港元。
去年營收4.15億，凈利潤6555萬
溫州康寧醫(yī)院股份有限公司成立于1996年2月，注冊資本為7304萬元。該公司主要為面向精神和心理疾病患者提供專科醫(yī)療服務(wù)，為目前國內(nèi)最大的民營精神專科醫(yī)院。資料顯示，康寧醫(yī)院擁有10家自營專科醫(yī)院，管理4家精神專科醫(yī)院等，其主要業(yè)務(wù)集中于長三角地區(qū)。
此次發(fā)行預(yù)計募集資金金額為1.93億元，主要用于三個醫(yī)院項目的投資建設(shè)，包括擬投資1.3億元的蒼南康寧醫(yī)院搬遷擴(kuò)建項目；擬投資6911萬元的平陽康寧醫(yī)院新建項目；擬投資2089萬元的溫州康寧醫(yī)院培訓(xùn)中心建設(shè)項目。招股書披露，不足部分由公司自籌解決。
根據(jù)招股書披露，康寧醫(yī)院的主營業(yè)務(wù)涵蓋：診療及其他醫(yī)療服務(wù)、銷售藥品以及對其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)的管理服務(wù)。
2014年-2015年，康寧醫(yī)院的營業(yè)收入分別為29629.60萬元、34367.41萬元，凈利潤分別為5119.86萬元、5162.19萬元。2016年實現(xiàn)營業(yè)收入約4.15億元，凈利潤6555.10萬元。今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約2.83億元，凈利潤3030.55萬元。
根據(jù)招股書披露，2014-2016年以及2017年1-6月，公司綜合毛利率分別為38.98%、38.06%、34.51%和32.49%，呈下降態(tài)勢。康寧醫(yī)院表示，由于精神病患者更多依靠醫(yī)保支付方式，因此相比眼科、口腔科等專科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，精神專科醫(yī)療機(jī)構(gòu)毛利率水平相對較低。
中國衛(wèi)生（和計劃生育）統(tǒng)計年鑒披露，我國精神衛(wèi)生醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展迅速，2010年以來精神專科醫(yī)院總收入保持15%以上增速，從2010年的164.58億元增長至2015年的377.45億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到18.06%。
精神專科醫(yī)院入院人次從2010年的93.5萬人增長至2015年的159.7萬人；診療人次從2010年的2046.13萬人增長到2015年的3250.61萬人。
診療人次增加，但精神病治療并未得到較好的顯好效果，精神病人的顯好率呈現(xiàn)下降趨勢：顯好率從2005年的73.5%下降到2014年的66.2%。
港股上市時曾遭炒作，目前已破發(fā)
2015年11月20日，康寧醫(yī)院登陸港股，公開發(fā)行價格為港元38.7元/股，募資凈額約為6.1億港元，首日收市價報49.1港元，高出招股價27%。作為港股首家上市的精神專科醫(yī)院，題材稀缺性吸引了投資者，上市兩日受到資金炒作，2015年11月23日，股價最高達(dá)51.57港元/股，市值也隨之達(dá)到37.4億港元。
不過51.57港元的高價在隨后的兩年內(nèi)始終沒有突破，股價呈現(xiàn)下跌趨勢。2015年12月至2016年3月，股價從45港元附近下降至38港元附近。2016年下半年，股價從40港元附近下降至33港元附近。今年下半年，股價回暖，目前在37港元附近，已經(jīng)跌破發(fā)行價。
從成交量來看，在掛牌上市4個月后康寧醫(yī)院成交量銳減，2015年11月成交額為9.74億港元，12月就下降至1.46億港元，2016年1月為1.25億港元、2016年2月為1643萬港元。今年以來月均成交量僅在1000萬港元左右。
■ 放大鏡
康寧醫(yī)院三年半出16起死亡糾紛
其收入多依賴一家醫(yī)院溫州康寧醫(yī)院
新京報記者梳理溫州康寧醫(yī)院股份有限公司（下稱“康寧醫(yī)院”）的招股書發(fā)現(xiàn)，該公司營收多依賴溫州康寧醫(yī)院，三年半內(nèi)出現(xiàn)16起死亡糾紛。
溫州康寧醫(yī)院住院病人日均開支超500元
根據(jù)招股書，康寧醫(yī)院擁有蒼南康寧醫(yī)院有限公司、永嘉康寧醫(yī)院有限公司、樂清康寧醫(yī)院有限公司等控股子公司21家，擁有參股公司9家，擁有分公司1家，公司及下屬子公司舉辦的民辦非企業(yè)單位共有3家。不過，目前公司營收多依賴溫州康寧醫(yī)院。
招股書稱，溫州康寧醫(yī)院系公司的旗艦醫(yī)院，其收入、床位數(shù)、醫(yī)務(wù)人員數(shù)量及診療人次均屬公司規(guī)模最大的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2014-2016年和2017年1-6月，溫州康寧醫(yī)院銷售藥品和診療及其他醫(yī)療服務(wù)收入合計分別為21409.74萬元、23197.92萬元、26586.10萬元和13943.26萬元，占當(dāng)期公司銷售藥品和診療及其他醫(yī)療服務(wù)總收入的比重分別為75.34%、70.76%、67.91%和61.55%。
目前，康寧醫(yī)院的營收主要來源于診療及其他醫(yī)療服務(wù)、銷售藥品以及對其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)的管理服務(wù)，主要分為門診和住院兩大部分。其中，溫州康寧醫(yī)院門診病人每人次平均開支總額為560.23元，住院病人平均每床日開支總額為534.63元。根據(jù)2015年我國衛(wèi)生和計劃生育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報，民營醫(yī)院精神病出院者平均住院日為8.5天，以此計算，每位住院病人平均需要花費4544元。
三年半涉及經(jīng)濟(jì)賠償?shù)尼t(yī)療糾紛25起
在招股書中，康寧醫(yī)院未公布病人的顯好率。不過，2014年至2017年上半年，康寧醫(yī)院涉及經(jīng)濟(jì)賠償?shù)尼t(yī)療糾紛共有25起。
2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，涉及經(jīng)濟(jì)賠償?shù)尼t(yī)療糾紛分別為8件、7件、5件和5件。公司承擔(dān)的賠償支出（含醫(yī)藥費減免金額）分別為121.8萬元、52.08萬元、40.68萬元和57萬元。
醫(yī)療糾紛中，共出現(xiàn)16起死亡。其中，發(fā)生在今年上半年的共有三起。
具體包括，某患者于2017年1月4日被診斷為“阿爾茨海默病、高血壓病等”入住樂清康寧醫(yī)院住院治療，2017年2月19日被其他患者碰撞倒地，致心臟驟停，經(jīng)搶救無效后死亡。公司賠償金額為22萬元。
今年4月，某患者因酒精性精神和行為障礙入住溫州康寧醫(yī)院，經(jīng)搶救無效后死亡。公司賠償金額為7.3萬元。
今年6月，某患者患有精神病史，2017年4月21日入住蒼南康寧醫(yī)院住院治療，2017年6月21日午飯時噎食窒息，經(jīng)搶救無效后死亡。公司賠償金額為18.8萬元。
創(chuàng)始人旗下公司曾被列入經(jīng)營異常名錄
招股書顯示，康寧公司的創(chuàng)始人兼董事長管偉立，曾經(jīng)是溫州精神病醫(yī)院（公立）的醫(yī)生，在1996年辭職創(chuàng)辦康寧醫(yī)院。
目前，管偉立及其配偶王蓮月女士合計持有公司2214.4750萬股股份，占公司總股本的30.32%，為公司控股股東和實際控制人。
管偉立曾對溫州當(dāng)?shù)孛襟w表示，受困于民營醫(yī)院邊緣化的待遇，曾連續(xù)8年虧損而堅持經(jīng)營。造成虧損的一個重要原因是，營利性醫(yī)院需要繳納5%的營業(yè)稅。營業(yè)稅取消后，2009年就成為康寧醫(yī)院的轉(zhuǎn)折點，醫(yī)院開始逐漸盈利。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，由管偉立擔(dān)任法人代表的深圳怡寧醫(yī)療投資有限公司，曾因登記的住所或經(jīng)營場所無法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄。
采寫/新京報記者王全浩彭彬
