西麥食品沖刺IPO：兩登質量“黑榜”復合燕麥片銷售收入停滯

每經記者項義妹桂林攝影報道每經編輯姚治宇

如果你喜歡吃麥片，也許會知道“西麥。”一個宣稱主要采用澳大利亞進口燕麥粒作為原材料的品牌。近期，主營該品牌的桂林西麥食品股份有限公司（以下簡稱西麥食品）也向A股發起IPO沖刺了。

然而，《每日經濟新聞》記者發現，西麥食品的燕麥片曾經兩次被曝產品質量問題，且涉事的都是其復合燕麥片產品。此外，記者留意到，西麥食品的復合燕麥片產品最近幾年的產能利用率較低，銷售收入多年停滯不前。

1月22日，西麥食品財務部一位張姓負責人向記者表示，前兩年公司在復合燕麥片方面沒有太多的發力，宣傳推廣上主要做的是純燕麥產品，復合燕麥產品未來會加大力度去做。

兩次被檢出霉菌超標

根據證監會官網2017年12月披露的招股說明書（申報稿），西麥食品擬發行2000萬股，并在中小板上市，募資扣除發行費用后將投資于燕麥食品產業化和品牌建設及營銷渠道升級兩個項目。

西麥食品是由桂林西麥生物技術開發有限公司于2017年5月整體變更設立的股份有限公司，主營業務為燕麥食品的研發、生產和銷售，產品結構較為單一。

從產品類別分，西麥食品的主要產品包括純燕系列燕麥片及復合系列燕麥片。其中，純燕系列燕麥片主要包括綠色燕麥片系列和有機燕麥片系列；復合系列燕麥片主要包括西澳陽光牛奶燕麥片系列、平衡滋養燕麥片系列和中老年營養燕麥片系列等。

西麥食品在招股說明書（申報稿）稱，食品安全控制是燕麥食品企業經營的根本。而記者注意到，西麥食品曾經在2012年和2016年兩次登上質量“黑榜”，而兩次涉事的產品都是復合燕麥片，不合格項目均為霉菌超標。

2012年2月，廣州市消委會發布2011年麥片產品質量比較試驗結果匯總表不合格名單，顯示桂林西麥生物技術開發有限公司生產的牛奶燕麥片（生產日期2011年9月7日，規格700克/包）的霉菌達80CFU/g，而標準值是小于或等于50CFU/g。

此外，2016年5月，北京市食藥監局在監督檢查工作中發現4種食品不合格，并決定對不合格產品在流通領域采取停止銷售措施。其中，河北西麥食品有限公司生產的西澳陽光核桃牛奶燕麥片霉菌超標，實測值高達95CFU/g。而河北西麥食品有限公司為西麥食品的全資子公司。

值得注意的是，“西澳陽光”為西麥食品旗下重要副品牌。西麥食品計劃對其全面推廣，此次上市的募投項目之一品牌建設及營銷渠道升級項目，便預估投入655萬元用于西澳陽光品牌建設。但是西澳陽光被檢出霉菌超標，是否會限制該品牌的發展？

對此，中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬向《每日經濟新聞》記者表示，正因為“出事”了，西澳陽光才需要投入更大的品牌宣傳力度，在消費者心目中重新建立起健康、正面的形象。

上述張姓負責人則稱，可能與各地機構食品檢測的標準不一樣有關，“有時候在工廠或者其他市場檢測合格，但是在另外的市場會檢測出超標。”

復合燕麥片產能利用率不高

除了兩次被檢出霉菌超標外，西麥食品的復合燕麥片產品還面臨著產能利用率低、銷售收入多年停滯不前的問題。

招股說明書（申報稿）顯示，2014年~2017年上半年，西麥食品的營業收入分別為5.42億元、5.68億元、6.31億元和3.12億元；歸屬母公司所有者凈利潤分別為6041萬元、6632萬元、9447萬元和3677萬元。

從營收和凈利潤來看，西麥食品的業績逐年向好。不過，從收入占比來看，報告期內，純燕麥片的收入占比呈持續增長趨勢，相應的復合燕麥片的收入占比卻持續下降。

根據招股說明書（申報稿），2014~2017年上半年，西麥食品的復合燕麥片的收入占比分別為42.96%、39.98%、36.53%和34.83%。

與此同時，西麥食品的復合燕麥片產品銷售收入多年停滯不前。2014~2017年上半年，該產品的銷售收入分別為2.32億元、2.26億元、2.29億元和1.08億元。

除此之外，記者還留意到，目前西麥食品復合燕麥片的產能利用率不足50%，呈逐年下降趨勢。

數據顯示，2014~2017年上半年，西麥食品純燕麥片的產能利用率分別為96.62%、96.76%、99.22%和98.06%；同期復合燕麥片的產能利用率分別為55.66%、50.97%、51.52%和42.04%。招股說明書（申報稿）還顯示，2017年上半年，純燕麥片的銷量為1.57萬噸，而復合燕麥片的銷量僅為4259.5噸。

上述張姓負責人告訴記者，復合燕麥產能利用率低于純燕麥的主要原因在于，復合燕麥的銷量比純燕產品小，生產設備開工率相對較低，所以產能利用率也低。

該人士進一步表示，公司從2017年開始重點抓西澳陽光這個品牌，未來主要推出一些休閑產品，在純燕麥片銷量增長的同時，復合燕麥片也要有所增長。